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勿过度看空铁矿石价格

时期:2021-03-16 20:54 点击数:
本文摘要:近期,铁矿石价格经常出现较小波动,“三连阳”后紧接着“三连阴”,且返调幅度呈圆形不断扩大态势,这使得部分市场参与者开始新的看空铁矿石价格。但笔者指出,市场需求下滑依旧是铁矿石市场的“紧箍咒”,但这并不意味著铁矿石价格不会之后暴跌,随着三、四季度房地产投资企稳预期逐步加剧,以及铁矿石供给增长速度上升,铁矿石市场在9—12月经常出现声浪的概率较小,投资者不能过度看空铁矿石价格。

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近期,铁矿石价格经常出现较小波动,“三连阳”后紧接着“三连阴”,且返调幅度呈圆形不断扩大态势,这使得部分市场参与者开始新的看空铁矿石价格。但笔者指出,市场需求下滑依旧是铁矿石市场的“紧箍咒”,但这并不意味著铁矿石价格不会之后暴跌,随着三、四季度房地产投资企稳预期逐步加剧,以及铁矿石供给增长速度上升,铁矿石市场在9—12月经常出现声浪的概率较小,投资者不能过度看空铁矿石价格。地产投资有可能经常出现声浪从体现房地产市场整体状况的国房景气指数来看,截至8月,93.46的指数值指出房地产市场早已倒数3个月转好。从过去10年国房指数与房地产投资的情况来看,二者相关性高达0.96,这也就是说,后期二者数据之后末端的可能性较小,房地产投资企稳的概率较小。

房地产销售数据早已有了大幅度的提高,4月—8月,同比销售数据分别快速增长7%、15%、19%、15%,这些数值早已远好于2014年。从历史数据研究结果来看,房地产销售持续恶化可以令其房地产企业大规模回笼资金,减低资金周转压力,强化投资和融资能力,从而夹住房地产投资。但房地产销售恶化领先投资转好9个月左右,这也就意味著,最迟在2015年年末或2016年年初,房地产投资有可能经常出现声浪,而钢材和铁矿石市场需求大自然也就不会显著衰退。

当前的库存水平偏高而钢材和铁矿石库存下降也减低铁矿石供给压力,甚至对铁矿石价格产生一定承托。截至9月11日,港口的进口铁矿石库存量为8125万吨,倒数3个月在8000万吨一线游走,比去年同期的库存量上升了大约四分之一。

在当前我国粗钢日产量偏高的背景下,该库存水平需要承托钢厂23—25天的用于。若考虑到主要进口来源国澳大利亚的船期为15—20天,巴西船期为40—45天,那么当前的库存水平的确是较为紧绷的,不存在短期供给风险。

而大中型钢厂进口矿石能用天数从两个月前的27天大幅度降到近期的22天,这与港口库存上升相符。这个现象必须从两方面辩证分析:第一,钢厂不寄予厚望未来的铁矿石价格,因此采行了低库存策略来回避存货跌价风险;第二,当前的库存水平早已较低到了一定程度,物极必反,如果市场需求转好,那么铁矿石价格有可能有较为大的声浪幅度。港口现货价格的结实,使得上述第二点的可能性减少。

如果意味着是因为钢厂非常简单地不寄予厚望市场而缩减订购,那么低迷的市场需求应当不会拖垮现货价格。但现在的情况是,过去两个月天津港、青岛港、日照港等地铁矿石现货价格仍然维持结实,新华铁矿石指数也表明铁矿石价格经常出现倒数五周的回落。

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这指出尽管市场对远期价格依旧维持偏空观点,但这并无法掩饰当前供给偏紧的事实。与此观点比较不应的是,高炉开工率早已从四周前的77.5%持续走高到上周的79.8%。钢矿不分家,铁矿石价格走强的另一个因素是,钢材和消费小幅转好和库存走低。

从全社会钢材库存水平来看,截至9月11日,钢材库存为468.12万吨,目前早已回升到过去5年以来的最低点水平。从这一点分析,钢材价格经过前期激烈杀跌之后,有可能将逐步转入企稳状态,这将在中长期对铁矿石价格产生平稳的承托。技术形态渐渐走强尽管“将近强劲近很弱”的贴水基本面格局令远月的下跌充满著波折,但铁矿石技术图形还是逐步走强。在1601合约日线上,5日、10日、20日、60日均线仍然呈圆形多头排序,尽管价格上冲417元/吨告终,但390元/吨的周线方位有很强的承托。


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